เจาะลึกมุมมอง “ทรัมป์ 2.0” โดย ดร.อาร์ม ตั้งนิรันดร

ในงานสัมมนา Amundi Investment Outlook 2025 ที่ผ่านมา หนึ่งในเซสชันที่โดดเด่นคือการบรรยายโดย ดร.อาร์ม ตั้งนิรันดร ผู้เชี่ยวชาญด้านจีน ที่ได้พูดถึงแนวโน้มของนโยบายและผลกระทบในกรณีที่ โดนัลด์ ทรัมป์ กลับมาเป็นประธานาธิบดีอีกครั้ง หรือที่เรียกว่า “ทรัมป์ 2.0” และรอบนี้มาแบบ Republican Sweep

สิ่งที่คาดว่าจะเกิดขึ้นในยุค “ทรัมป์ 2.0”

1. ขึ้นภาษีสินค้าจีนและทั่วโลกอย่างมหาศาล
   • ภาษีนำเข้าสินค้าจากจีนอาจเพิ่มเป็น 60% ทันที จากปัจจุบันเฉลี่ย 15-20% โดยใช้อำนาจ Executive Order
   • ไม่เพียงเท่านั้น เพราะ โดนัลด์ ทรัมป์ จะผลักดันให้วาระนี้เข้าสภาเพื่อให้มีผลกับรัฐบาลสมัยหน้าเพื่อให้มีผลต่อเนื่องไปในระยะยาว
   • ภาษีนำเข้าสินค้าจากประเทศอื่นอาจเพิ่มเป็น 10-20% จากปัจจุบันเฉลี่ย 3%
   • เน้นสร้างสมดุลการค้าด้วยการกระตุ้นให้โรงงานและการบริโภคกลับมาในสหรัฐฯแต่เข้าจะทำให้เข้าสภาด้วยให้มีผลกับรัฐบาลสมัยหน้าต่อไปเป็นระยะยาว
2. Complete Decoupling กับจีน
   • “การแยกขาดทางเศรษฐกิจ” กับจีนอย่างจริงจัง
   • มาตรการแบนสินค้าและเทคโนโลยีจากจีนจะรุนแรงกว่าช่วงแรก
3. ผลกระทบต่อเศรษฐกิจโลก
   • เงินเฟ้อทั่วโลกจะเพิ่มขึ้น
   • ประเทศอื่นอาจตั้งกำแพงภาษีเพื่อตอบโต้
   • การค้าโลกจะหดตัว
   • ทุกคนจะเจ็บหมด แต่ โดนัลด์ ทรัมป์ บอกว่าสหรัฐฯ จะเจ็บน้อยกว่า
4. จีนจะตอบโต้ด้วยอะไรได้บ้าง?
   • ลดค่าเงินหยวน แต่จะส่งผลให้เงินทุนไหลออก และกลายเป็นผลดีที่ทำให้สหรัฐฯ ไม่เกิดเงินเฟ้อ
   • จำกัดการส่งออกแร่ Rare Earth แต่ต้องหาตลาดรองรับ
   • ตั้งกำแพงภาษีตอบโต้ ซึ่งอาจสร้างความเจ็บปวดให้กับจีนเอง
   • กระตุ้นเศรษฐกิจ แต่เพื่อเลือดจะได้หยุดไหลเฉย ๆ
   • ของที่เหลือล้น จะขายในประเทศได้ไหม เพราะเศรษฐกิจไม่ดี หรือถ้าต้องปล่อยไปประเทศอื่น ก็จะเกิดเหตุการณ์สินค้าจีนทะลัก ประเทศอื่นตั้งกำแพงภาษีต่อ
5. มุมมองด้านความมั่นคง
   • โดนัลด์ ทรัมป์ อาจลดความสำคัญของปัญหาไต้หวันและรัสเซีย-ยูเครนลง เพราะเขาไม่ชอบสงคราม

นโยบายของทรัมป์ 2.0 ที่ได้ประกาศหาเสียงไว้

• ลดภาษีนิติบุคคลในสหรัฐฯ
• ขึ้นภาษีนำเข้าสินค้า
• ลดกฎระเบียบในกลุ่มการเงินและพลังงาน
• สนับสนุนสกุลเงินดิจิทัล (Crypto)
• เน้นนโยบายขาดดุลการคลัง และลดอัตราดอกเบี้ย

มุมมองการลงทุนส่วนตัว ไม่ใช่คำแนะนำ

ถ้าทุกอย่างข้างต้นเกิดขึ้นได้จริง กลยุทธ์การลงทุนน่าจะหนีไม่พ้น

1. การเน้นลงทุนในหุ้นสหรัฐฯ โดยเฉพาะหุ้นขนาดเล็ก
   • หุ้นกลุ่มนี้อาจได้ประโยชน์จากนโยบายการสนับสนุนธุรกิจในประเทศ
2. พอร์ตการลงทุนควรมีคริปโทฯ
   • โดนัลด์ ทรัมป์ มีแนวโน้มสนับสนุนสินทรัพย์ดิจิทัล
3. ถือสินทรัพย์เพื่อ Hedge เงินเฟ้อ
   • ทองคำ TIP (Treasury Inflation-Protected Securities) โครงสร้างพื้นฐาน หุ้น เป็นคำตอบ
4. หุ้นกลุ่มการเงินและพลังงานน่าสนใจ
   • อานิสงส์จากการลดกฎระเบียบ

สรุป

“ทรัมป์ 2.0” อาจนำมาซึ่งความเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ทั้งในด้านเศรษฐกิจและการลงทุน การเตรียมตัวให้พร้อมรับมือกับความผันผวนจึงเป็นสิ่งสำคัญสำหรับนักลงทุนทุกคน

สิ่งที่ต้องทำ:

• ติดตามนโยบายอย่างใกล้ชิด
• ศึกษาแนวคิดของ Robert Lighthizer ผ่านหนังสือของเขา เพื่อจะได้เข้าใจแนวคิดด้านเศรษฐกิจของ โดนัลด์ ทรัมป์ ได้ลึกซึ้งขึ้น ไปจนถึงทำนายเหตุการณ์ที่มีโอกาสเกิดขึ้นได้
• ปรับพอร์ตการลงทุนให้เหมาะสมกับสถานการณ์